2026年3月6日，无线传感SoC领域的标杆企业琻捷电子科技（江苏）股份有限公司（简称：琻捷电子）再次向港交所主板递交招股书，联席保荐人为中金公司、国泰君安国际。
这是琻捷电子继2025年9月首次递表失效后的二次闯关。
净负债状态
作为无线传感SoC领域的全球供应商，琻捷电子采用Fabless轻资产模式，专注于传感芯片的设计与研发。
根据弗若斯特沙利文报告，按2025年收入计，公司是全球第三大、中国最大的汽车无线传感SoC公司。
在细分赛道，公司的无线TPMS SoC于2025年以24.0%的市场份额位居中国第一，电池压力感应器（BPS）SoC全球市占率超50%，稳居全球龙头。
此次上市，公司拟将募集资金用于扩大业务规模、加速新产品商业化、提升核心技术研发能力、拓展全球销售网络以及进行潜在的战略投资或收购。
然而，光鲜的行业地位与高速增长的营收背后，琻捷电子的财务现状却暗藏隐忧。2023年至2025年，公司营收分别为2.23亿元、3.48亿元、4.78亿元，年复合增长率高达46.2%，展现出强劲的市场扩张能力。
与此同时，公司净利润分别为-3.56亿元、-3.51亿元、-3.31亿元，累计亏损超10亿元，且资产负债率一度逼近200%，处于净负债状态。
经营活动现金流持续为负，三年累计净流出达3.72亿元，现金储备的支撑周期已进入“以月计”的紧张阶段。
这种“高增长、高亏损”的财务特征，既是硬科技企业商业化初期的常态，也考验着资本市场对其盈利能力的容忍度。
琻捷电子已构建起覆盖智能轮胎SoC、BMS SoC和USI SoC的三大核心产品矩阵，累计出货量超2.4亿颗，产品已搭载于40多种车型，中国销量前十的汽车OEM均已采用其产品。
作为中国首个实现TPMS芯片量产的供应商，琻捷电子抓住了新能源汽车爆发的历史机遇，其独创的SoC架构整合了传感、计算与无线传输功能，大幅降低了单颗芯片成本，推动了胎压监测、电池管理等功能的加速普及。
三重风口
从行业价值来看，琻捷电子正站在汽车电动化、智能化与芯片国产替代的三重风口之上。
根据弗若斯特沙利文报告，全球汽车无线传感SoC市场规模预计将从2026年的43亿元增长至2030年的251亿元，复合年增长率高达55.3%。在国产替代浪潮下，琻捷电子作为细分赛道龙头，具备技术先发与供应链安全优势，其价值不仅在于当前的市场份额，更在于打破了英飞凌、恩智浦等国际巨头在高端车规芯片领域的垄断，为国产芯片产业链的自主可控树立了标杆。
不过，行业竞争格局高度集中，全球前两大厂商合计占据超50%市场份额，琻捷电子在高端市场仍面临巨头挤压。客户集中度偏高也是潜在风险，2025年前五大客户贡献近52.3%的营收，业务独立性与议价能力存疑。
此外，车规芯片认证周期长、技术迭代快、供应链依赖度高以及并购商誉减值等问题，也为其未来发展蒙上阴影。
对于琻捷电子而言，此次港股IPO不仅是融资通道的打通，更是其从“技术领先”走向“商业成功”的关键一跃。如何在利用资本力量扩大规模的同时，快速实现盈利与自我造血，将决定其能否在国产芯片突围之战中站稳脚跟。
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